上周（7月3日-7月7日）现货黄金守住1900关口小幅反弹，周线在三连阴后首次收阳。上周黄金近乎持平在1919美元附近，美联储周三发布的6月会议纪要显示，绝大多数决策者预计最终需要进一步收紧政策，金价一度逼近上周创下的3月15日以来新低1892.85美元。随后周五公布的美国6月非农数据不及预期，同时失业率如期走低，美联储很可能在2023年7月结束加息周期，黄金后市下跌空间或有限。

　　上周行情回顾

　　周一（7月3日）美国制造业PMI数据不及预期，巨量买单涌入金价一度大幅拉升，触及1930关口后尾盘回吐部分涨幅，最终收涨0.17%。

　　周二（7月4日）因美国独立日假期，市场交投相对清淡，现货黄金本周连续第二个交易日走高，最终收涨0.24%。

　　周三（7月5日）美联储公布了上个月的政策会议纪要，强化利率将在更长时间内保持较高水平的预期，现货黄金回吐日内全部涨幅，最终收跌0.51%。

　　周四（7月6日）超预期火爆的“小非农”数据推升了对美联储将进一步加息的预期，现货黄金跳水近25美元，创3个多月新低，最终收跌0.34%。

　　周五（6月30日）周五（7月7日）公布的美国6月非农数据总体上依然强劲，失业率如期走低，时薪年率意外走高，美债收益率走低，美元下滑，现货黄金收涨0.81%。

　　非农报告意外降温就业市场逐渐降温

　　周四公布的美国6月ADP就业人数暴增49.7万人，较预期的22.8万人翻倍，为自去年2月以来最大的月度涨幅，并远超前值的27.8万人。美国6月挑战者企业裁员人数录得4.07万人，为2022年10月以来新低。数据公布后，美国利率期货定价美联储11月有可能加息。在“井喷式”的ADP数据公布后，市场预计非农数据可能会创下连续15次超乎预期的纪录，不过，美国劳工部公布的最新数据为这一预期泼了一盆冷水。周五的非农数据却意外降温，非农就业人口增加20.9万人，为2020年12月以来最小增幅，结束了连续14次表现超预期的纪录。失业率录得3.6%，时薪增长方面，美国6月平均时薪同比增长4.4%，环比增长0.4%，略超市场预期。更值得关注的是，此前两个月的数据都被下修，4月和5月新增就业人数合计较修正前低11万人。在这份有所“降温”的数据公布后，交易员减少对美联储进一步加息的押注，美国利率期货定价11月加息的概率从之前的45%降至39%，美联储互换略微降低了美联储今年（再有）第二次加息的可能性。总体而言，这对美联储来说并不是最好的情况。虽然总体就业数据弱于预期，但20万人以上的非农数据依旧非常强劲。此外，年工资增长仍然过高，无法与美联储2%的通胀目标保持一致；失业率下降，参与率保持稳定，工资略有上涨，这表明需要更多的政策紧缩来降温，正如美联储主席鲍威尔在6月暂停加息后所暗示的那样，美联储几乎肯定会在本月晚些时候恢复加息。本周展望

　　市场对美联储7月之后是否还加息表示怀疑。非农数据公布后，两年期美债收益率远离2007年来高位，十年期收益率刷新四个月高位，美元指数加速下跌，创两周新低。黄金创一个月最大日涨幅，结束三周连跌。加息预期升温令美股本周承压，非农并未缓解美股压力，三大股指集体连跌三日。接下来的一周，市场的目光将重点转向美国通胀数据，核心CPI可能会影响9月和11月的美联储会议定价。周三的CPI数据将是美联储7月利率决定之前发布的下一个关键数据。美国银行经济学家预计，核心通胀率将从5月的0.4%降至0.3%，年化通胀率将从5.3%降至5%，但仍远高于美联储2%的目标。6月非农爆冷后，交易员减少对美联储进一步加息的押注，美元指数猛烈下挫，黄金趁势上扬，但力度并不显著。如果本周的CPI不及预期，或能为黄金继续反弹创造动力。

　　技术分析

　　黄金日线图，价格在回落前一波（1804-2020）的上涨波段61.8%的黄金分割位（1900美元）出现明显企稳，连续两周在1900的支撑位试探却都顽强守住，近日更是出现上攻势头，该位作为中期多头防守位，后市有望就此展开反攻。上方目标暂看黄金分割50%的位置（1940），若上破则继续上看1955-1975附近，但若跌破1900关口，则趋势回归下跌，后市不排除进一步下探1880-1850。